资本运作：做一家值钱的公司

随着经济的蓬勃发展，资本市场涌现出越来越多的创业机会。但是，中小型公司的竞争越来越激烈，如果创始人始终将实现盈利作为发展重心，很容易失去战略机会，成为大公司的踏脚石。 本书对提升公司价值涉及内容进行了全方面、多角度解读，读者能够利用书中提供的方法解决上述问题，同时持续完善公司的治理机制、商业模式、股权结构，使公司进入战略清晰、管理高效、职责分明的良性经营状态，实现公司价值的全面提升。

胡华成 智和岛咨询集团有限公司董事长，财经作家，天使投资人。近年来致力于新商业模式策划和初创公司的天使投资工作，参与项目超百家。 江苏省宿迁市人。2006年，在江苏无锡创办了中国人才就业网，并在两年内成为当时全国极具影响力的网络招聘服务供应商。 2015年开始转型做财经评论，如今已受邀入驻数十家媒体平台，全网粉丝人数超400万。《财富》杂志中文版特约评论员。出版多本图书，代表作有《一个人的商业模式》《绩效管理与考核全案》《薪酬管理与设计全案》等。

做一家值钱的公司

IV

资本运作

1.3.2 没有能力做老大，资本有何意义？ / 0101.3.3 资本家会把公司股权“吸干”吗？ / 0111.3.4 公司估值太低，用什么方法提高？ / 0121.4 无形资本：公司的巨大有形力量/0131.4.1 知识产权背后的经济效益 / 0131.4.2 商标是公司的宝藏 / 0141.4.3 重视人才引进与培养 / 0141.4.4 科技时代，数据特别值钱 / 016

资本规划:

解决资本的进出问题第2章

2.1 资本规划的四大误区/0192.1.1 资本规划绝对不是“空手道” / 0192.1.2 资本规划≠公司多元化 / 0202.1.3 经济规模PK规模经济 / 0212.1.4 被理解错的“低成本扩张” / 0222.2 做资本规划，得遵循规则/0232.2.1 与公司核心能力有机结合 / 0232.2.2 综合考量经济实力和品牌优势 / 0242.2.3 切勿越过法律红线 / 0252.3玩转资本：在资本助力下成长/0272.3.1 投资者与企业家的意识差异 / 0272.3.2 供给侧改革与去杠杆改革 / 0282.3.3 生态链并购：组建战略同盟 / 029

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V

3.1 最佳现金流激发公司活力 / 032

3.1.1 可以随时支配的货币更有价值 / 032

3.1.2 如何让债务低于现金流 / 033

3.1.3 项目的现金流预测 / 034

3.1.4 用“支票”行为解决现金流 / 036

3.2 资本战略优化措施 / 038

3.2.1 盘点所有资本，设置财富目标 / 038

3.2.2 利益共同体催生资本裂变 / 040

3.2.3 在产品研发上重磅投入 / 041

3.3 从意识培养看中长期资本战略 / 042

3.3.1 竞争意识：需要何种投资者 / 042

3.3.2 深谋、速动意识：境内外架构的选择 / 044

3.3.3 超前意识：保持足够的市场敏感度 / 045

3.4 投入产出分析 / 045

3.4.1 资本的加权平均成本 / 046

3.4.2 为投入产出建立数量模型 / 047

3.4.3 套利只能是聪明者的游戏 / 048

4.1 目标层：为后续的资本版图做铺垫 / 052

4.1.1 战略定位：挖掘并提供独特的价值 / 052

4.1.2 目标制定：在某个时间攻克某座大山 / 053

资本战略:

定好方向，严格执行

第3章

顶层设计:

玩好能增值，玩坏会减值

第4章

 

做一家值钱的公司

VI

资本运作

4.1.3 团队搭建与调度：物尽其用，人尽其才 / 0544.2 执行层：实施正确、科学的措施/0554.2.1 组织架构与职能设计 / 0554.2.2 用户视图：增触点促转化，固活跃拉回流 / 0574.2.3 全方位作战：分工以及授权 / 0584.2.4 人力资源规划：善用全局性思维 / 0594.3后方支撑：为“前线”工作提供保障/0614.3.1 机制设置：责权利机制 运营监控机制 / 0614.3.2 法人治理模式与决策体系 / 0634.3.3 设计合理的业务流程与管控模式 / 064

商业模式:

从百万公司到千万公司第5章

5.1 优质商业模式大盘点/0675.1.1 长尾型商业模式 / 0675.1.2 分拆型商业模式 / 0685.1.3 免费型商业模式 / 0715.1.4 多边平台型商业模式 / 0725.1.5 开放型商业模式 / 0745.2 商业模式运作逻辑/0755.2.1 聚焦：化繁为简与高段位放弃 / 0765.2.2 共享：强强联合，引爆盈利 / 0775.2.3 链式结构：价值链 用户链 行业链 / 0795.3创新商业模式，衍生新资本/0815.3.1 瞄准行业中的高利润区 / 0815.3.2 对业务结构进行合理调整 / 0825.3.3 打造商业生态系统闭环 / 083

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目 录

6.1 反映公司盈利能力的指标 / 085

6.1.1 主营业务净利润率 / 085

6.1.2 销售净利润率与毛利润率 / 086

6.1.3 净资产与总资产收益率 / 086

6.2 盈利规划：驾驭资本的手段 / 087

6.2.1 做好预算，提前明确未来的盈利点 / 088

6.2.2 适当提高客单价 / 089

6.2.3 规范化的财务和税务 / 090

6.2.4 利用去规模化促进利润增长 / 091

6.3 创造多元化的盈利渠道 / 093

6.3.1 科学的定价=丰厚的盈利 / 093

6.3.2 用户分层，为公司创造利润机会 / 095

6.3.3 趣味性销售与创意销售 / 097

6.3.4 复购多一次，效益多一点 / 098

6.3.5 参与数据共享，实现利润增长 / 099

6.4 成本管理：赚再多钱也不能浪费 / 101

6.4.1 从供应商着手削减成本 / 102

6.4.2 控制日常开销 / 103

7.1 到底何为品牌IP化？ / 106

7.1.1 品牌IP化≠IP品牌 / 106

7.1.2 简单的植入不属于品牌IP化 / 107

利润增长:

扩大公司的盈利空间

第6章

品牌IP化:

形象好的公司更值钱

第7章

 

做一家值钱的公司

VIII

资本运作

7.1.3 品牌IP化始于世界观设计 / 1077.1.4 IP化即产品，产品即内容 / 1087.1.5 宠物IP：在咖啡馆里养泰迪 / 1097.2 品牌IP化的“四大派”/1107.2.1 符号派：为品牌打造一个载体 / 1107.2.2 人格化派：把创始人变成个人IP / 1117.2.3 互动方法派：连接用户与品牌 / 1127.2.4 文化派：IP要先有文化价值和情感价值 / 1147.3品牌IP化策略：消除不必要的干扰/1157.3.1 通过差异化占据品类第一 / 1157.3.2 给品牌贴一个与众不同的标签 / 1167.3.3 AISAS传播原理：让用户主动分享 / 1177.3.4 巧借热点，抓住宣传时机 / 119

融资:

筹集资本的不二法门第8章

8.1 债权融资/1228.1.1 发行债券 / 1228.1.2 做金融租赁 / 1238.1.3 信用担保 / 1248.2 内部融资/1258.2.1 留存盈余融资 / 1258.2.2 票据贴现 / 1268.3外部融资 /1268.3.1 典当公司资产 / 1278.4 贸易融资/127

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目 录

8.4.1 国际贸易融资 / 127

8.4.2 补偿贸易融资 / 128

8.5 政策融资 / 129

8.5.1 专项基金融资 / 130

8.5.2 高新技术融资 / 130

9.1 股权投资 / 134

9.1.1 天使投资 / 134

9.1.2 风险投资 / 135

9.2 全球投资 / 136

9.2.1 IFC国际投资 / 136

9.2.2 跨国投资 / 137

9.3 产权投资 / 138

9.3.1 杠杆收购 / 138

9.3.2 基于产权做交易 / 140

9.4 整合型投资 / 141

9.4.1 签订合约，保证协作专业化 / 141

9.4.2 增资扩股，与其他公司结盟经营 / 142

10.1 股权设计新逻辑 / 145

10.1.1 公司控制权“保卫战” / 145

10.1.2 碰上股权纠纷怎么办？ / 147

投资:

大市场内“孵小鱼”

第9章

股权设计:

精准分配各方利益

第10章

 

做一家值钱的公司

X

资本运作

上市:

实现资本的大范围流动第11章

11.1 财务准备：为公司争取更大利益/16611.1.1 盈利指标：保证上市前每年增长30% / 16611.1.2 现金流量指标：获取稳定收入 / 16711.1.3 税务指标：把握监管部门的审查要点 / 16911.2 上市规划：时机 地点 市场 方式/17011.2.1 上市时机：根据内外部情况进行选择 / 17011.2.2 上市地点：境内、境外 / 17111.2.3 上市市场：主板、中小板、创业板 / 17311.2.4 上市方式：IPO、造壳、买壳 / 17611.3上市流程：按照步骤严格执行/17710.2 股权设计注意事项/14810.2.1 股权支付：没给钱也得算成本 / 14810.2.2 谁创造价值，谁分配利益 / 15010.2.3 事先约定退出机制 / 15110.2.4 落地载体：股东协议 公司章程 / 15210.2.5 股权布局动态规划 / 15410.3公司必知的3种股权结构/15610.3.1 分散型股权结构 / 15610.3.2 控制型股权结构 / 15710.3.3 博弈型股权结构 / 15810.3.4 案例：小肥羊的“金字塔式”股权 / 15910.4 股权激励：助力公司价值提升/16110.4.1 实施股权激励的八大工具 / 16110.4.2 股权激励模型设计 / 162

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目 录

11.3.1 设立股份有限公司 / 178

11.3.2 上市辅导：内容 程序 重新辅导 / 179

11.3.3 筹备与申报：提交材料，等待核准 / 181

11.3.4 促销与发行：询价 路演推介 / 182

11.3.5 发行股票，正式上市 / 183

11.4 警惕内幕交易 / 184

11.4.1 内幕交易三要素：对象、信息、行为 / 184

11.4.2 “最惨”内幕交易：既亏了钱，又被罚款 / 186

11.4.3 公司高管进行内幕交易，被处以刑罚 / 187

12.1 得市值者得天下 / 189

12.1.1 4R关系理论 / 189

12.1.2 公司估值的常用方法 / 191

12.1.3 市值管理与股市周期波动 / 192

12.2 市值管理三大措施 / 193

12.2.1 业务拆分：“1 1＞2”的效果 / 194

12.2.2 不良资产剥离 / 195

12.2.3 引入战略合作伙伴 / 196

12.3 上市公司市值管理模式 / 197

12.3.1 券商管理模式：盘活存量 / 197

12.3.2 大宗交易商管理模式：提高股价 / 198

12.3.3 私募基金管理模式：共同坐庄 / 199

12.3.4 财经公关商管理模式：价值营销 / 199

12.3.5 咨询机构管理模式：产业整合 / 200

12.4 资产证券化：市值管理的实用工具 / 200

12.4.1 资产证券化与市值管理 / 200

市值管理:

实体与资本的良性交互

第12章

 

做一家值钱的公司

XII

资本运作

12.4.2 资产证券化的运用应该与市值管理相协同 / 20112.4.3 如何正确运用资产证券化？ / 203

并购重组:

搞活公司资本的重要途径第13章

13.1 设计并购重组方案的要素/20513.1.1 交易价格 / 20513.1.2 支付方式和支付工具 / 20613.1.3 奖励和补偿等安排 / 20813.1.4 明确过渡期 / 20913.1.5 案例：中国南车与中国北车合并 / 21013.2 并购重组战略/21213.2.1 横向整合战略：百视通与东方明珠 / 21213.2.2 垂直整合战略：神雾环保的上市道路 / 21513.2.3 多元化战略：骅威科技与梦幻星生园 / 21813.2.4 一体化战略：沃尔玛成长为最大连锁零售商 / 22013.3 并购重组形式/22113.3.1 要约收购：美的与KUKA / 22113.3.2 协议收购：礼来制药与Disarm Therapeutics / 22213.3.3 间接收购：国投绿色能源与华控赛格 / 22213.3.4 重大资产重组：太极实业案例分析 / 22313.4 并购重组中的重点问题/22413.4.1 掌握谈判技巧，占据主动权 / 22413.4.2 并购协议：通用条款 特殊条款 / 22513.4.3 做好财务审核以及业务审核 / 22713.4.4 股权转让协议范本 / 229

参考文献/232

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